Transporteur brésilien Bleu a reçu l’approbation du tribunal le 12 décembre pour son plan de réorganisation (chapitre 11), ouvrant la voie à la compagnie aérienne pour sortir du processus de faillite au début de l’année prochaine.
L’approbation du plan est le signe que la restructuration du transporteur basé à Sao Paulo est presque terminée. Le 28 mai, elle a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 auprès du tribunal américain des faillites du district sud de New York.
Obtenir l’approbation du tribunal dans un délai relativement court « montre qu’Azul est capable de travailler en étroite collaboration et à l’amiable avec ses actionnaires, ses détenteurs d’obligations et ses partenaires commerciaux tels que les bailleurs », a déclaré Fabio Campos, directeur institutionnel et corporatif d’Azul, à FlightGlobal le 15 décembre.
« Nous sommes arrivés avec le soutien de notre plus grand bailleur, AerCap », dit-il. « Nous sommes arrivés avec le soutien de nos détenteurs d’obligations. Et nous sommes arrivés avec le soutien de deux partenaires stratégiques – Compagnies aériennes uniesqui est un partenaire historique d’Azul, mais aussi Compagnies aériennes américaines en tant que nouveau partenaire stratégique. United continue d’être actionnaire et American devient actionnaire (montre) la confiance qu’ils ont dans l’avenir de l’aviation dans la région.
Dans le cadre de son plan de restructuration, Azul a entrepris de se désendetter et de retravailler ses accords avec les bailleurs. La société affirme avoir éliminé quelque 3 milliards de dollars de passif grâce à ce processus.
« Nous avons réorganisé tous les contrats de l’entreprise », explique Campos. « Nous avons négocié avec tous les bailleurs, tous les équipementiers. Cela a été une transformation complète de l’activité, et nous l’avons fait en un peu plus de six mois. »
Il y a encore du travail à faire. Désormais, la société envisage de mettre en œuvre une offre publique avec enregistrement automatique auprès de la Commission brésilienne des valeurs mobilières. Les créanciers ayant des créances contre Azul peuvent convertir leurs créances en capitaux propres de la société en émettant de nouvelles actions.
« Les actionnaires actuels qui n’exerceront pas leurs droits de préemption seront confrontés à une dilution importante, et les proportions de propriété finales pourront être ajustées en fonction de toute souscription supplémentaire par les actionnaires exerçant ces droits », a déclaré Azul.
Ensuite, elle réalisera une nouvelle offre publique pour lever jusqu’à 950 millions de dollars de nouveau capital. Les actions émises dans le cadre de cette offre seront proposées « à un prix représentant une décote de 30 % par rapport à la valeur des capitaux propres de la société ».
Azul affirme que son plan se traduira par « une structure de capital largement dispersée une fois le processus de restructuration terminé ». Il n’y aura pas d’actionnaire majoritaire dans la société post-restructuration.
Campos affirme qu’Azul cherche toujours à sortir du chapitre 11 en février, ce qui équivaudrait à un « temps record » pour achever le processus de restructuration, souvent long et toujours complexe. Il soutient que l’entreprise Azul post-faillite sera dans une position plus forte que l’entreprise pré-pandémique.
« Nous sommes extrêmement enthousiastes à l’idée de pouvoir recapitaliser l’entreprise au cours des deux prochains mois et… d’en ressortir plus forts que nous n’aurions jamais pu rêver d’être », dit-il.
Malgré un bénéfice d’exploitation relativement solide de 1,3 milliard de reais (240 millions de dollars) au troisième trimestre, la perte nette d’Azul au cours de la période s’est élevée à 644 millions de reais.
Azul attribue cet écart à des coûts ponctuels liés à la restructuration.
