Boeing confirme son intérêt pour l’acquisition du fabricant de fuselages du 737 Spirit AeroSystems, une décision qui, selon certains experts du secteur, pourrait aider l’avionneur américain à enfin résoudre les problèmes de son plus grand fournisseur.
Mais d’autres observateurs – en particulier des analystes financiers – préviennent qu’une acquisition ajouterait une nouvelle pile de problèmes au plateau déjà plein de Boeing, affirmant que Spirit s’en sortirait mieux dans le cadre d’un plan de redressement dirigé par le nouveau directeur général Pat Shanahan, un ancien dirigeant respecté de Boeing.
« Nous travaillons en étroite collaboration avec Spirit AeroSystems et ses dirigeants pour renforcer la qualité des avions commerciaux que nous construisons ensemble », a déclaré Boeing le 1er mars. « Nous confirmons que notre collaboration a abouti à des discussions préliminaires sur la réintégration de Spirit AeroSystems au sein de Boeing. »
La confirmation est venue après Le journal de Wall Street a rapporté plus tôt dans la journée que Boeing discutait d’un tel accord avec Spirit, la société de Wichita qui fournit à Boeing les fuselages du 737 et d’autres composants.
Une telle décision marquerait un changement de cap majeur pour Boeing, qui était propriétaire de l’activité fuselage jusqu’à son cession en 2005 dans le cadre d’une campagne plus large d’externalisation de la production. Une acquisition aurait également de vastes implications pour Airbus, qui compte sur Spirit pour produire les structures composites des A220 et A350.
« Nous pensons que la réintégration des opérations de fabrication de Boeing et de Spirit AeroSystems renforcerait davantage la sécurité aérienne, améliorerait la qualité et servirait les intérêts de nos clients, employés et actionnaires », ajoute Boeing. « Même si rien ne garantit que nous serons en mesure de parvenir à un accord, nous nous engageons à trouver des moyens de continuer à améliorer la sécurité et la qualité des avions. »
L’analyste aérospatial Michel Merluzeau du cabinet de conseil AIR pense que Boeing, qui contrôle directement Spirit, pourrait mieux stabiliser et superviser la production du fuselage du 737 et mettre ses ressources au service de l’aide. moderniser les opérations de Wichita.
« Cela semble logique du point de vue de Boeing, mais cela pourrait vraiment mettre un frein à la planification et à l’exécution d’Airbus », dit-il.
Spirit confirme également qu’il est « actuellement engagé » dans les discussions, ajoutant : « Aucune garantie ne peut être donnée qu’un accord définitif sera conclu ».
« C’est la première chose que la direction actuelle a faite avec laquelle je suis d’accord », a déclaré Richard Aboulafia, analyste chez AeroDynamic Advisory, à propos de la décision de Boeing.
Il pense que les problèmes de Boeing résultent en partie de la priorité accordée aux résultats financiers à court terme et aux rendements pour les actionnaires plutôt qu’au développement de nouveaux produits, une orientation qui a conduit Boeing au cours des dernières décennies à externaliser davantage de travail et à instituer Partnering for Success, un programme visant à arracher des réductions de prix aux fournisseurs. Reprendre Spirit serait le reflet d’un changement de cap, dit Aboulafia.
D’autres pensent que Boeing ne devrait pas s’emparer de Spirit.
« Nous ne pensons pas que l’acquisition de (Spirit) représente une solution à court terme aux problèmes (de Boeing) et de Max », a déclaré Ken Herbert, analyste financier de RBC Marchés des Capitaux, dans un rapport du 1er mars. « Nous pensons également que l’actuel PDG de Spirit, Shanahan, représente une solution à court terme aussi bonne que possible pour (Boeing). Tout indique que Shanahan a travaillé en très étroite collaboration avec (Boeing) pour résoudre les problèmes actuels du Max. »
Boeing et Spirit ont récemment souffert d’une série de problèmes de qualité et de production. Les deux entreprises, comme d’autres entreprises aérospatiales, ont ralenti leur production et supprimé des effectifs pendant les 20 mois d’immobilisation du 737 Max et la pandémie de Covid-19. Depuis, ils ont eu du mal à redémarrer en raison de pénuries de main-d’œuvre qualifiée et d’autres problèmes.
Plusieurs défauts de qualité au cours de la dernière année sont dus à Spirit, notamment un problème impliquant des trous mal percés dans les cloisons à pression arrière du 737 Max.
Le 5 janvier, un bouchon de porte a explosé à bord d’un 737 Max 9 d’Alaska Airlines lors d’un vol, incitant la Federal Aviation Administration à lancer les audits de Boeing et Spirit. Les enquêteurs ont a suggéré que Boeing n’avait pas réussi à fixer les boulons sur le bouchon.
Pendant ce temps, Spirit a trébuché financièrement, perdant plus de 500 millions de dollars en 2021 et 2022, et un autre 633 millions de dollars en 2023. Elle s’appuie fortement sur Boeing, qui représente 64 % de son chiffre d’affaires 2023. Le programme 737 a généré à lui seul 45 % des revenus de Spirit l’année dernière.
Plusieurs analystes suggèrent que la FAA pourrait faire pression sur Boeing pour qu’il acquière et répare Spirit. L’agence n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Herbert de RBC pense que Boeing pourrait probablement acheter Spirit à un prix relativement bon marché, soulignant que la capitalisation boursière de l’entreprise s’élève à environ 3,3 milliards de dollars. « Nous considérons que le bilan de Boeing n’est en grande partie pas impacté par une acquisition », dit-il.
L’année dernière, Tom Gentile, PDG de longue date de Spirit, a quitté brusquement, remplacé par Shanahan, un responsable expérimenté de la chaîne d’approvisionnement qui a travaillé plus de trois décennies chez Boeing. Shanahan a entrepris de redresser Spirit, finalisant un accord aux termes duquel Boeing a accepté de fournir à Spirit 100 millions de dollars pour l’aider à financer l’augmentation des cadences de production des 737 et 787. Shanahan est aussi travailler pour obtenir de nouvelles conditions avec Airbus. De toute évidence, Boeing travaille plus étroitement que jamais avec Spirit sous Shanahan.
Même si Herbert de RBC pense que Boeing pourrait tirer certains avantages à long terme de l’acquisition de Spirit, comme la stabilité de la chaîne d’approvisionnement, il craint que cela « n’aggrave les problèmes de direction (de Boeing) à court terme ».
« L’acquisition de Spirit résoudrait-elle les problèmes de qualité… En bref, notre réponse est non.
« Il y a un prix pour tout, mais l’achat d’un fournisseur en difficulté ne générera probablement pas les rendements des actionnaires et les investisseurs en désendettement souhaitent », ajoute un rapport du 1er mars de la société financière Jefferies.
IMPACTS AIRBUS
Airbus est très intéressé par tout ce qui se passe, car Spirit produit les sections centrales du fuselage de l’A350 à Wichita et les ailes composites de l’A220 à Belfast, en Irlande du Nord.
Ces deux programmes fonctionnent dans le rouge, Spirit ayant enregistré l’année dernière plus de 200 millions de dollars de pertes à terme sur ces travaux.
L’ancien PDG Gentile a déclaré que le travail de fabrication de composites de Spirit s’est avéré plus exigeant en main d’œuvre et plus coûteux que prévu.
Le journal de Wall Street le rapport indique que Spirit envisage la vente de ses opérations irlandaises dans le cadre de la vente de la plus grande société à Boeing. Les analystes affirment que Spirit devrait céder tous les travaux d’Airbus et qu’Airbus serait la société logique pour acquérir ces travaux. Après tout, Airbus a récemment a réintégré, dans son propre fonctionnement, les principaux fournisseurs de structures aéronautiques à travers son entité Airbus Atlantic.
« De toute évidence… (une acquisition de Boeing) doit se faire avec une certaine coordination avec Airbus », explique Aboulafia.
Airbus refuse de commenter.
