La société britannique Vertical Aerospace et son plus grand créancier, Mudrick Capital, ont conclu un accord définitif sur le refinancement de l’entreprise, comprenant un nouveau financement de 50 millions de dollars, après l’approbation des actionnaires pour l’opération.
Reçu lors d’une assemblée générale extraordinaire le 23 décembre, l’accord des actionnaires pour l’accord – divulgué pour la première fois le 25 novembre – marque une étape significative dans le renforcement du bilan de Vertical.
Dans le cadre de l’accord, Mudrick convertira 130 millions de dollars de dette en capitaux propres à 2,75 dollars par action ordinaire et a fixé le prix de ses 130 millions de dollars restants en obligations convertibles flottantes à 3,50 dollars par action.
En plus de réduire sa dette, la fixation d’un prix de conversion pour les billets restants permet d’attirer plus facilement de nouveaux investissements extérieurs, affirme Vertical.
Bien que cette théorie soit testée lorsque Vertical lancera sa prochaine augmentation de capital au début de 2025, Mudrick a accepté d’injecter 25 millions de dollars dans l’entreprise et de garantir 25 millions de dollars supplémentaires, réduisant ainsi le besoin immédiat d’investisseurs extérieurs.
Le prochain cycle de financement devrait se clôturer au premier trimestre, indique-t-il ; les 50 millions de dollars garantis fourniront une trésorerie suffisante jusqu’à la fin de 2025.
Le fondateur de Vertical, Stephen Fitzpatrick – auparavant son principal actionnaire jusqu’à l’accord avec Mudrick – a également la possibilité de contribuer 25 millions de dollars lors du prochain cycle d’investissement, ou au cours des 12 mois suivants.
L’échange de dettes contre des actions permet à Mudrick d’acquérir une participation de 71 % dans Vertical.
Des changements dans la structure de gouvernance de la société ont également été convenus lors de l’AGE, établissant une majorité d’administrateurs indépendants et accordant à Mudrick une représentation au conseil proportionnelle à sa participation.
Malgré l’autoproclamée « efficacité du capital de pointe » de Vertical, le besoin urgent d’obtenir de nouveaux investissements est mis en évidence dans ses comptes du troisième trimestre, publiés le 20 décembre.
À ce stade, la société détenait environ 25 millions de livres sterling (31 millions de dollars) de trésorerie et équivalents de trésorerie, contre 42,8 millions de livres sterling fin septembre.
Sans l’investissement engagé de Mudrick, les comptes indiquent « nous prévoyons actuellement que nos ressources existantes seront seulement suffisantes pour financer nos opérations en cours jusqu’au premier trimestre 2025, mais pas au-delà.
« Nous avons besoin de capitaux supplémentaires pour continuer à financer nos opérations en cours au-delà de cette date. »
De plus, Vertical a dû rechercher un accord distinct avec Mudrick concernant une clause exigeant que le développeur d’avions maintienne au moins 10 millions de dollars en espèces – un niveau qui risque d’être dépassé au cours du premier trimestre si des capitaux supplémentaires ne sont pas levés.
Si cela s’était produit, cela aurait permis à Mudrick d’avancer l’échéance de ses titres de prêt – essentiellement en rappelant ce prêt – « et/ou pourrait amener l’entreprise à déclarer son insolvabilité et à déposer son bilan, ou à être contrainte à une procédure de faillite involontaire », Vertical. États.
Cependant, « l’accord d’abstention » signé le 15 décembre prévoit que Mudrick s’engage à ne pas appliquer toute violation jusqu’au 1er février 2025 au moins.
Au cours des neuf mois clos le 30 septembre, la perte d’exploitation de Vertical s’est élevée à 42,9 millions de livres sterling, soit une amélioration par rapport aux 74,5 millions de livres sterling enregistrés un an plus tôt.
Vertical développe son avion VX4 eVTOL pour une entrée en service en 2028. Les tests en vol du deuxième prototype de la société sont en cours au Royaume-Uni.
