L’opérateur scandinave SAS s’attend à ce qu’environ 325 millions de dollars soient alloués aux créanciers non garantis généraux – y compris les détenteurs d’obligations commerciales hybrides de la société mère SAS AB – dans le cadre de son processus de restructuration américain (chapitre 11).
Mais il réaffirme que ces créanciers chirographaires ne bénéficieront toujours que d’un recouvrement « modeste » et que les perspectives de rendement pour les autres parties sont sombres.
SAS indique que le rendement pour les détenteurs d’obligations hybrides de SAS AB pourrait atteindre 20 à 25 % de la valeur nominale des créances.
Environ 6,9 à 9,4 % de cette somme seraient obtenus grâce à un premier recouvrement en espèces à la sortie du chapitre 11. Les 13,1 à 15,6 % restants constituent une éventuelle distribution en espèces supplémentaire qui pourrait être accordée « sous certaines conditions » à une date ultérieure, précise SAS.
Il indique que le calendrier de tout recouvrement final pour les détenteurs d’obligations hybrides et d’autres créances générales non garanties « reste à confirmer ».
SAS indique que les recouvrements attendus seront détaillés dans son dernier amendement au plan de restructuration du chapitre 11, qui est déposé auprès du tribunal américain des faillites qui supervise le processus.
Il ajoute que le comité officiel des créanciers chirographaires associé à l’affaire du chapitre 11 « soutient » le plan et « exhorte fortement » les détenteurs de créances générales non garanties à voter en sa faveur.
L’allocation de 325 millions de dollars aux créanciers non garantis comprendra environ 250 millions de dollars en espèces et 75 millions de dollars en nouveaux capitaux propres.
Quelque 213 millions de dollars de liquidités sont réservés et seraient débloqués si certaines réclamations gouvernementales potentielles étaient résolues, mais SAS affirme que le montant final et le calendrier de toute distribution « pourraient prendre plusieurs années ».
SAS affirme que les détenteurs de créances générales non garanties autorisées auprès de ses sociétés associées bénéficieront probablement de recouvrements moins importants.
La société souligne qu’il n’y aura « aucune récupération » pour les créanciers subordonnés et « aucune valeur » pour les actionnaires de la société mère SAS AB. Toutes les actions ordinaires et obligations hybrides commerciales cotées de SAS AB seront annulées, rachetées et radiées de la cote dans le cadre de la sortie du chapitre 11.
SAS s’attend à recevoir l’approbation du tribunal pour son plan Chapitre 11 au premier trimestre de cette année, mais affirme qu’il pourrait encore être modifié.
