Stuart Simpson, directeur général de Vertical Aerospace, affirme que l’entreprise est désormais bien placée pour lever de nouveaux investissements à la suite d’un accord de 180 millions de dollars avec son plus grand créancier, Mudrick Capital, qui comprend une conversion de dette en capitaux propres de 130 millions de dollars.
Bien que l’accord provisoire avec Mudrick prévoie également une injection de liquidités pouvant atteindre 50 millions de dollars dans le développeur de taxis aériens électriques, Simpson affirme que « débloquer le bilan » est le « point le plus important » de la transaction.
En plus d’un désendettement important, l’accord fixe un prix pour les obligations convertibles à taux variable que Mudrick détenait dans Vertical depuis son investissement en 2021.
Les 130 millions de dollars initiaux seront convertis au taux de 2,75 dollars par action, tandis que le reste sera au prix de 3,50 dollars par action, avec leur date d’échéance repoussée de deux ans, à 2028.
Selon Simpson, cela supprime un degré important « d’incertitude » qui dissuadait les investisseurs potentiels : « Nous n’avons pas pu lever des fonds en raison de la structure de l’accord (2021) avec Mudrick », ajoute-t-il.
« Nous avons maintenant un bilan sur lequel je peux collecter des fonds ; Je pense que nous sommes en grande forme.
La conclusion d’un accord a été rendue plus compliquée par la nécessité d’impliquer également le fondateur et principal actionnaire de Vertical, Stephen Fitzpatrick.
Si la transaction se concrétise, Mudrick détiendra désormais environ 71 % de Vertical, la participation précédente de Fitzpatrick de près de 95 % – y compris les actions détenues par son entreprise Imagination Aero Investments – étant réduite à environ 20 %.
« Je suis vraiment heureux de dire que nous avons réglé le problème », déclare Simpson, qui décrit les négociations tripartites comme « difficiles mais amicales ».
En tant que principal actionnaire, Mudrick obtiendra un siège au conseil d’administration de Vertical, même s’il n’est pas clair à ce stade si ce sera le fondateur et directeur des investissements Jason Mudrick ou un représentant.
Simpson s’attend à ce que Mudrick adopte une approche « non interventionniste » dans les opérations quotidiennes de Vertical : « Il est très, très engagé mais ne sera pas impliqué sur le plan opérationnel. »
Jason Mudrick est observateur du conseil d’administration depuis qu’il a investi dans Vertical en 2021, note Simpson. « Il était pleinement conscient de tout depuis trois ans ; il comprend exactement quels sont les engagements, les défis, les opportunités.
Fitzpatrick restera également membre du conseil d’administration malgré la réduction de l’actionnariat, permettant à Vertical de bénéficier de « sa passion et de son énergie », explique Simpson.
L’accord donne également à Fitzpatrick la possibilité d’investir 25 millions de dollars à des conditions identiques à celles de Mudrick.
Il s’était précédemment engagé à injecter 50 millions de dollars dans Vertical et avait payé une première tranche de 25 millions de dollars en mars, le solde, dû en août, étant toujours impayé.
Aucune raison pour le retard de paiement n’a été divulguée, mais les progrès plus lents que espéré sur le deuxième prototype de l’avion VX4 de Vertical – il n’a volé pour la première fois qu’en juillet – et l’incapacité d’obtenir davantage d’investissements extérieurs sont susceptibles d’entraîner ont été des facteurs.
Le paiement des 25 millions de dollars initiaux de Mudrick est attendu au premier trimestre 2025. La société d’investissement apportera en outre 25 millions de dollars supplémentaires, le montant diminuant si d’autres investisseurs sont recrutés.
Simpson constate un vif intérêt de la part de la communauté financière, ayant reçu des « commentaires positifs » pour son récent document stratégique Flightpath 2030.
Bien que les 50 millions de dollars promis fournissent à Vertical une source de liquidités jusqu’à la fin de l’année prochaine, finançant la poursuite du développement du VX4, ils « nous donnent également une fenêtre de temps » pour lever davantage d’investissements, ajoute-t-il.
Vertical a l’intention d’organiser une journée des marchés des capitaux pour les investisseurs au deuxième trimestre 2025, y compris des démonstrations en vol du VX4 à l’aérodrome de Kemble, dans le sud-ouest de l’Angleterre.
