Le spécialiste du redressement, Melrose Industries, a exclu de nouvelles acquisitions à court terme, car il cherche à réaliser davantage de valeur grâce à la transformation de GKN Aerospace – la seule entreprise restant dans son portefeuille.
Bien que Melrose se soit spécialisée dans l’acquisition, l’amélioration et la vente d’entreprises sous-performantes – les acquisitions précédentes comprenaient celles des secteurs du chauffage, de la ventilation et de la production d’électricité – le succès de sa prise de contrôle de GKN en 2018 semble avoir provoqué un changement de direction.
Les cessions précédentes avaient laissé Melrose se concentrer uniquement sur GKN, mais le 20 avril, elle a achevé la cession des activités automobiles, hydrogène et métallurgie des poudres de l’entreprise, les transformant en une société autonome appelée Dowlais.
Et dans une mise à jour commerciale publiée le 10 mai, Melrose a signalé qu’aucune autre acquisition n’était prévue.
« Au cours des 12 prochains mois, l’objectif est de créer une valeur supplémentaire substantielle pour les actionnaires en maximisant la qualité et le potentiel intégrés de (GKN) Aerospace », indique le communiqué.
« Au-delà de cela, Melrose continuera d’être une entreprise aérospatiale pureplay. Par conséquent, le conseil ne cherchera pas à faire une autre acquisition d’une entreprise industrielle non liée ou, à court terme, d’une entreprise aérospatiale importante.
Melrose affirme que les échanges pour les quatre premiers mois de l’année ont été « matériellement supérieurs aux attentes » alors que l’industrie aérospatiale continue de se redresser.
Le chiffre d’affaires du Groupe a augmenté de 19 % par rapport à la même période en 2022, avec un chiffre d’affaires de la division moteurs de GKN en hausse de 28 % et de 14 % de son unité aérostructures ; la marge opérationnelle ajustée du groupe a augmenté d’environ 10 % par rapport à l’année précédente.
« Les projets de restructuration se déroulent également comme prévu et devraient être matériellement achevés au cours des 12 prochains mois », indique-t-il. Celles-ci ont principalement porté sur la rationalisation et la consolidation des sites de production, qui passeront de 38 actuellement à 33 d’ici la fin de l’année.
Melrose prévoit des revenus du groupe de 3,35 à 3,45 milliards de livres sterling (4,22 à 4,35 milliards de dollars) pour l’ensemble de l’année, avec un bénéfice d’exploitation ajusté de 340 à 360 millions de livres sterling et un EBIDTA ajusté de 495 à 515 millions de livres sterling, contre des chiffres respectifs de 340 à 360 millions de livres sterling. 2,95 milliards, 186 millions de livres sterling et 330 millions de livres sterling en 2022.
Il prévoit une « nouvelle croissance substantielle » dans les années à venir, prévoyant d’atteindre une marge opérationnelle de 14% ou plus en 2024.
« L’aérospatiale a une valeur intrinsèque énorme et un EBITDA de 1 milliard de livres sterling est réalisable dans les prochaines années, une grande partie provenant de l’activité des moteurs haut de gamme », a déclaré Simon Peckham, directeur général de Melrose.
