À la suite de la décision d’un juge américain de bloquer JetBlue La tentative d’acquisition par Airways de Spirit Airlines, on ne sait pas exactement comment les compagnies à bas prix respectives traceront la voie à suivre.
Les analystes du secteur décrivent un avenir relativement sombre en particulier pour Spirit.
« Nous pensons qu’il s’agit d’un point positif pour JetBlue, car les activités de Spirit sont devenues négatives entre le moment où la fusion a été annoncée et aujourd’hui », écrit Helane Becker, analyste de l’aviation et directrice générale de TD Cowen.
Elle note que « trop de capacité est entrée sur le marché intérieur américain » au second semestre 2023, ce qui a exercé une pression à la baisse sur les tarifs aériens au détriment des transporteurs à très bas prix (ULCC) tels que Spirit.
Spirit a perdu 158 millions de dollars troisième quart de 2023 et n’a pas organisé de conférence téléphonique avec les investisseurs.
« Nous pensons que Spirit cherchera probablement un autre acheteur… mais un scénario plus probable serait un dépôt de plainte en vertu du chapitre 11, suivi d’une liquidation », a déclaré Becker. « Nous reconnaissons que cela semble alarmiste et dur, mais la réalité est que nous pensons qu’il existe des scénarios limités qui permettent à Spirit de se restructurer. »
La récente décision de Spirit de lever 419 millions de dollars en vendant et en louant certains de ses avions pourrait fournir suffisamment de capital pour que Spirit puisse autofinancer un dépôt au chapitre 11, a déclaré Becker. La procédure de faillite du chapitre 11 permettrait à Spirit de restructurer sa dette et de rembourser ses créanciers sur une période convenue.
La demande pour les avions à fuselage étroit est vertigineuse, « en particulier compte tenu des problèmes persistants chez Boeing », note Becker. « Les bailleurs seraient plus susceptibles de reprendre possession des avions que de renégocier les baux. »
JetBlue et Spirit semblent laisser ouverte la possibilité de faire appel pour annuler la décision du tribunal du 16 janvier. « Nous examinons la décision du tribunal et évaluons nos prochaines étapes dans le cadre de la procédure judiciaire », ont déclaré les transporteurs.
Savanthi Syth, analyste chez Raymond James, estime toutefois qu’un tel effort est peu probable. « S’ils font appel, nous croyons comprendre que cela pourrait prendre » jusqu’à cinq mois, dit-elle.
Le ministère américain de la Justice, qui a intenté une action en justice pour bloquer l’accord en mars 2023, a présenté la décision du tribunal comme une victoire pour les lois antitrust et les consommateurs soucieux de leur budget.
« La décision d’aujourd’hui est une victoire pour des dizaines de millions de voyageurs qui auraient été confrontés à des tarifs plus élevés et à moins de choix si la fusion proposée entre JetBlue et Spirit avait été autorisée », a déclaré le procureur général Merrick Garland, qui a promis que le ministère de la Justice « poursuivrait ». pour faire respecter les lois antitrust du pays ».
Cette décision pourrait ouvrir la porte à d’autres soumissionnaires de Spirit, notamment des sociétés de capital-investissement, estiment les analystes.
Compagnies aériennes frontalières pourrait tenter à nouveau d’acquérir Spirit après avoir semblé sur le point de finaliser l’acquisition en juillet 2022, pour ensuite être repoussé en faveur de l’offre plus lucrative de JetBlue.
«Nous pourrions constater un regain d’intérêt de la part de Frontier», déclare Syth. « Cependant, compte tenu du contexte de bénéfices difficile, nous pensons qu’une offre inférieure, portant uniquement sur des actions, est plus probable. »
Pendant ce temps, l’analyste de Citi, Stephen Trent, estime que la probabilité qu’un autre transporteur intervienne pour acquérir Spirit est faible.
« D’autres compagnies aériennes expriment-elles potentiellement un intérêt pour Spirit Airlines ? Notre sentiment est que la réponse… est non », dit-il.
Frontier, qui a connu des difficultés financières ces derniers mois – y compris sur ses principaux marchés de loisirs – n’a pas commenté la situation. Delta Airlines et ULCC, basée à Las Vegas Allégiant Air a également refusé de commenter.
